近日，柏楚電子(688188.SH)披露科創板上市發行結果。這意味著國內從事光纖激光切割成套控制系統開發的龍頭企業，柏楚電子距離科創板上市更進一步。

柏楚電子是國內從事光纖激光切割成套控制系統開發的龍頭企業，致力于為激光加工提供穩定、高效的自動化控制解決方案。公司主營業務系為各類激光切割設備制造商提供以激光切割控制系統為核心的各類自動化產品。主要產品包括隨動控制系統、板卡控制系統、總線控制系統及其他相關激光控制配套產品。

經過多年的積累，柏楚電子已掌握先進的隨動控制技術與激光切割控制技術，使其在中低功率激光加工控制領域處于國際領先地位。迄今為止，柏楚電子已為超過400家的激光加工設備制造商提供成套的系統解決方案。

財務數據方面，柏楚電子整體表現頗為亮眼。其招股書顯示，2016 、2017和2018 年，公司分別實現營業收入12,220.33萬元、21,037.84萬元和 24,526.41萬元，其中2017 和2018年營業收入同比增速分別為72.15% 和 16.58%。2016 、2017和2018 年，公司分別實現凈利潤7516.72萬元、13109.21 萬元和13927.63 萬元。

值得一提的是，柏楚電子的綜合毛利率，整體維持在較高水平。2016 年、2017年和2018 年，其綜合毛利率分別為 81.90% 、81.87% 和 81.17%，主要原因在于公司的核心產品隨動控制系統與激光切割控制系統均以軟件系統為核心，僅配套少量硬件設備，原材料成本較低。

作為科創板的一員，柏楚電子亦高度重視研發。根據招股書披露的相關數據，2016 年、2017年和2018年，公司研發費用分別為1381.62萬元、2078.68 萬元和2813.51萬元，占當期營業收入的比重分別為11.31%、9.88%和 11.47%，研發支出逐年增加。

柏楚電子表示，未來將堅持持續創新的核心戰略，不斷完善研發體系，積極引進先進的研發人才，產品持續創新的能力不斷加強。

東吳證券研報認為，鑒于柏楚電子毛利率水平整體高于可比公司，并且考慮到公司在中低功率激光率激光切割系統的絕對龍頭地位，以及公司今年上半年業績持續高增長，給予柏楚電子對應 2019 年動態 PE 對應區間 50-66 倍，對應市值區間為 88.5-116.8 億元。