海目星申請在科創板IPO日前獲得受理。根據招股書，公司本次擬募集資金8億元用于投入激光及自動化裝備擴建項目和激光及自動化裝備研發中心建設項目。

海目星是激光及自動化綜合解決方案提供商，主要從事消費電子、動力電池、鈑金加工等行業激光及自動化設備的研發、設計、生產及銷售，在激光、自動化和智能化綜合運用領域具備較強的優勢。公司表示，募投項目的實施將提升公司鋰電激光設備的生產能力，有利于公司優勢產品進一步擴張。研發中心項目的實施將進一步提升公司的研發和技術創新能力。

應用于三大領域

招股書顯示，公司前身海目星有限公司成立于2008年4月，注冊資本60萬元。目前公司主要產品根據應用領域分為三大類別，包括動力電池激光及自動化設備、通用激光及自動化設備、顯示及脆性材料精密激光及自動化設備。

2016年至2019年1-6月（簡稱“報告期”），海目星分別實現營業收入2.98億元、6.48億元、8億元、3.6億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為885.47萬元、1675.63萬元、8334.35萬元、5944.64萬元。其中，2017年-2018年，海目星營業收入同比分別增長114%、25.56%，歸母凈利潤增幅分別為89.24%、397.39%。

在消費類電子、動力電池等應用領域，公司客戶包括蘋果、華為、富士康、偉創力、立訊精密 、京東方、藍思科技 、特斯拉、CATL、長城汽車 、蜂巢能源、中航鋰電、億緯鋰能 等行業龍頭。

報告期內，公司計入損益的補助金額分別為435.02萬元、247.2萬元、4695.85萬元、6935.86萬元，占當期利潤總額比例分別為31.64%、14.35%、48.52%、93.57%。扣除包括政府補助在內的非經常性損益后，2016年至2019年1-6月，公司歸母凈利潤分別為2108.01萬元、2900.45萬元、4722.18萬元、673.96萬元。

報告期內，海目星的毛利率水平呈上升態勢，綜合毛利率分別為33.77%、29.58%、34.38%、37.01%。

研發費用占比較高

報告期內，公司包括銷售費、管理費、研發費及財務費等在內的各項期間費用合計分別為0.9億元、1.52億元、2.04億元、1.18億元，占營收的比例分別為30.3%、23.77%、25.49%、32.63%。

研發投入方面，報告期內研發費用分別為2875.94萬元、4849.96萬元、8249.6萬元、4648.49萬元，保持穩定增長態勢。招股書顯示，公司研發費用主要由職工薪酬及材料費構成。報告期內，二者合計占研發費用比例分別為87.35%、91.36%、94.79%和95.06%，占比逐年提升。其中，研發材料費分別為1393.96萬元、1864.28萬元、3104.68萬元和1876.65萬元。這與公司整體研發投入規模增長趨勢相匹配。公司重視研發環節，逐年加大新產品新技術研發，研發投入規模擴大。

報告期內，公司的研發費用率分別為9.65%、7.61%、10.3%、12.89%，超過同行業6.64%、6.25%、6.68%、7.68%的平均水平。公司表示，研發費用率整體略高于行業平均水平，主要是公司處于高速發展期，營業收入增長迅速，但與同行業公司相比營業收入規模基數相對較低；加之公司對激光及自動化領域全面研發布局，新產品、新技術研發力度大，導致研發費用率略高于同行業平均水平。

在激光及自動化領域，公司共積累18項核心技術，為公司的產品生產、開發提供充分的支持。截至招股書簽署日，公司共擁有國內專利權248項，包括30項發明專利，216項實用新型專利及2項外觀設計專利；取得軟件著作權66項。

2016年至2019年1-6月，海目星經營活動產生的現金流量凈額分別為-9501.6萬元、-14004.79萬元、-603.22萬元、2281.37萬元。對此，公司表示，業務擴展迅速，營業收入規模快速增長。同時，公司所在行業存在上下游付款周期不同的情況，上游付款周期通常短于下游收款周期。此外，票據結算規模上升，影響資金流入；營運資金支出上升，人工費用增加。

行業競爭加劇

新能源汽車和消費類電子產品等的快速發展，帶動上游激光及自動化設備產業蓬勃發展，激光及自動化設備行業迎來產能擴張期。同時，激光領域迎來資本投資熱潮，相關企業加入導致市場競爭日益激烈。

公司立足于激光技術與自動化技術相結合，打造激光及自動化設備成套解決方案，在行業內具備較強優勢。公司表示，未來與同行業對手競爭過程中未能進一步提升核心競爭力，將面臨市場競爭加劇引發的核心競爭力削弱、市場份額萎縮、盈利能力降低的風險。

招股書顯示，本次募集資金扣除發行費用后，公司將投資于激光及自動化裝備擴建項目、激光及自動化裝備研發中心建設項目，兩項目投資總額為8億元。公司表示，上述項目的實施有利于擴大公司產能，提升生產能力和研發實力，提升公司市場競爭力，進一步擴大公司鋰電生產設備的市場占有率；而研發項目有利于公司對未來激光設備應用場景的技術儲備和布局。

業內人士指出，激光及自動化設備市場空間大，下游應用領域較為廣泛。根據《2019年中國激光產業報告》，2018年中國激光裝備市場規模為605億元，超過全球市場的一半，預計2019年中國激光裝備市場規模超過750億元。

值得注意的是，公司所處行業為裝備制造業，市場需求主要取決于下游客戶的產能投放情況，所在行業的景氣程度主要受下游行業的固定資產投資周期和產能擴張周期影響。公司產品下游應用行業主要包括消費電子、動力電池等行業。

此外，公司生產經營主要原材料包括激光光學類、機加鈑金類、設備儀器類、傳動類、電動類、電氣類、氣動類、視覺軟件類、輔料包材類等。如果市場需求大幅上升，而供應商產能不足等因素導致相關主要原材料成本增加或原材料短缺，也將對公司的生產經營和盈利能力產生不利影響。