柏楚電子從事激光切割控制系統的研發、生產和銷售業務，是國家首批從事光纖激光切割成套控制系統開發的民營企業。目前公司的主要產品包括：1）隨動控制系統：實現激光切割設備的Z軸運動控制，營收占比約44%；2）板卡控制系統：實現激光切割設備X/Y軸的運動控制，占比40%；3）總線控制系統：針對高功率等市場，將隨動和板卡的功能集成化，收入占比6.4%。

公司產品以自主軟件開發為核心，并與板卡、總線主站、電容調高器等硬件集成后進行銷售，其中部分硬件通過外協廠商進行加工。公司全部產品均直接銷售給下游客戶，已為超過400家的激光加工設備制造商提供成套的系統解決方案，占行業客戶總數的60%左右，客戶覆蓋率較高。

激光切割設備可分為中低功率激光切割設備和高功率激光切割設備，兩者的應用領域存在一定的差異。其中，中低功率激光切割設備主要用于機箱機柜，門業、杯業、五金制品，電子行業，家電廚具，廣告裝飾業等；高功率激光切割主要用于軌道機車、船舶行業、汽車行業的零部件制造、重型機械、石油管道、建筑行業等。

公司主要從事低功率領域，并積極推進高功率領域技術研發。目前已擁有了進入高功率激光領域所需的必要技術，且近幾年也已在高功率業務領域實現了良好的銷售收入，2018年和2019年1-5月在該領域分別實現收入1366.13萬元和1010.64萬元，同比增長23.06%和83.35%。

公司在超快激光切割系統領域達成多項技術產出，針對超快精密激光加工已研發出FSCUT7000系統，配合超快激光器，已經達到了300mm/s的速度下任意軌跡的1um間距均勻打點的水平。目前全球僅有以色列ACS、美國AEROTECH和柏楚電子三家運動控制企業可達到該技術水平。超快激光加工在脆薄性材料加工方面擁有顯著優勢，被廣泛應用于顯示面板、消費電子玻璃蓋板、FPC/PCB等領域，發展前景廣闊。公司該項技術已通過蘋果認證并開始給藍思、大族激光、杰普特等小批量適用與供貨。

公司科創板上市募投“超快激光精密微納加工系統建設項目”，預計2022年項目建成，項目建成后產能逐漸釋放，全部達產后將新增脆薄性材料激光成絲切割系統和脆薄性材料激光裂片系統的產能各5,000套/年，對應的市場銷售額合計約為3.65億元。此外，募集資金還用于總線激光切割系統智能化升級項目、設備健康云及MES系統數據平臺建設項目、研發中心建設項目和市場營銷網絡強化項目。

該行業競爭格局較為清晰，在中低功率激光切割控制系統領域中，國產控制系統已基本實現了進口替代，目前已占據中國市場的主導地位（國外市場目前基本沒有中國公司的參與）。業內排名前三家企業（本公司、維宏股份和奧森迪科）市占率達90%，其中公司占60%的份額，且相關技術已達到國際領先水平，是該領域名副其實的龍頭企業。

不過，在高功率激光切割控制系統領域中，目前國際廠商依然占據絕對優勢，中國市場主要被德國倍福、德國PA、西門子等國際廠商主導，國產企業只占據10%的份額，這10%幾乎全部為本公司所占有，因此公司在高功率領域也是國內第一。

業績方面，公司2016-2019年營業收入CAGR 46%，凈利潤CAGR 49%。今年三季度實現營業收入3.85億元，同比增長38.57%，歸母凈利潤2.76億元，同比增長44.74%。公司盈利能力強且穩定，綜合毛利率81.97%，凈利率高達71.6%，顯著高于同行業公司。

2019年12月公司披露股權激勵計劃，考核目標為2020年、2021年、2022年營收或凈利潤不低于2018年的60%、90%和120%。近期因股權激勵條件已成就，公司監事會審議后同意向符合條件的13名激勵對象以33.55元/股的授予價格授予11.10萬股限制性股票，預留部分授予日為2020年12月10日。

從市場空間來看，中低功率激光切割市場2022年規模預計5億左右，穩定增長；我國高功率激光切割控制系統市場規模將在2022年達到9.82億元（是2018年的2.15倍），3-5年內國產運動控制系統廠商市占率有望提升至50%以上，改變當前國際廠商近乎壟斷的競爭格局；另一方面，公司預計未來2-3年每年超快激光控制系統的市場潛在空間在5-10億元，整個市場將逐步釋放，主要看超快激光設備的發展速度。

需注意的是，公司今年8月25日披露部分董監高集中競價減持股份計劃，于2020/9/15-2021/3/12期間減持公司股份，合計不超過356,250股，不超過總股本的0.3555%。