劃重點：

1、索尼公司首席財務官Hiroki Totoki表示：“關于病毒的傳播，我們不能否認將會對我們的圖像傳感器和電子業(yè)務的生產和供應鏈可能會產生極大的影響。”

2、日本和韓國在半導體產業(yè)鏈的位置，已經從2000年初的競爭關系，變成現在的上下游合作關系，受疫情影響較輕的日本，很難替代受疫情影響較重的韓國。

3、原中芯國際創(chuàng)始人、現芯恩董事長張汝京接受媒體采訪時透露，做汽車芯片的公司面臨滯銷問題，但做紅外線、耳溫槍、額槍的芯片的公司，訂單則如雪片飛來。

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以下為正文

近期，新冠肺炎疫情在全球的蔓延引發(fā)國際資本市場的恐慌情緒。2月24日至2月28日，短短5天，美國道瓊斯指數累計跌幅超過12%，創(chuàng)2008年以來最大單周百分比跌幅。

覆巢之下無完卵，在此期間，標普500指數累計跌幅達11.5%，也創(chuàng)下金融危機以來最大單周跌幅。

截至3月2日，海外新冠肺炎累計確診和現有確診兩大指標線仍呈陡峭上升態(tài)勢，并未掉頭向下。其中，韓國和日本又是疫情重災區(qū)，分列第一和第四名。

受疫情影響，三星電子和SK hynix均紛紛中招。2月20日，SK hynix一家工廠的一名員工被發(fā)現與新冠肺炎確診病例有密切接觸，全廠800名員工因此隔離。兩天后，三星電子位于韓國東南部城市龜尾的一家智能手機工廠的一名員工被檢出新冠肺炎。3月2日，LG集團旗下的電子零件制造商LG Innotek，被證實一名員工在3月1日確診感染新冠肺炎。


由于疫情嚴重，許多國家已經對韓國國民實施了入境禁令，外國買家和投資者也一直在推遲與海外韓國商人的互動活動，給三星和LG等韓國公司的海外業(yè)務造成了很大影響。

眾所周知，日本是全球半導體材料和設備的重要產出基地，韓國則是半導體存儲芯片、顯示面板的全球制造基地，目前疫情在兩國的蔓延，會否改變半導體材料強國和芯片強國的勢力版圖？

01
衰退周期疊加疫情打擊

2020年1月8日，三星電子交上了一份沉重的成績單，2019年全年營業(yè)收入約為1956億美元，相對于2018年下降5.84%，營業(yè)利潤約為238億美元，相對于2018年暴跌52.95%。業(yè)績大跌的直接結果是，三星電子剛坐了兩年的全球芯片鐵王座，又被英特爾搶了回去。

實際上，只要遍覽芯片產業(yè)的頭部企業(yè)，就會發(fā)現行業(yè)的衰退周期在2019年已經來臨，前十大芯片企業(yè)有9家的市場份額處于下跌狀態(tài)，跌幅最多的SK hynix達到38%，跌幅最少的英特爾也有0.7%。


芯片行業(yè)的利潤在2018年第三季度見頂，到第四季度頭部企業(yè)的利潤開始下滑，庫存增加，僅三星電子在2018年第四季度庫存規(guī)模就增加了49％。由于行業(yè)處于下滑通道，SK hynix已決定在2019年減少40%的設備投資，三星電子則決定推遲設備投資。

一般認為，芯片行業(yè)的興衰周期為兩到三年，到2020年第一季度，這個周期剛剛過去一半左右，不料新冠肺炎疫情又來添亂。根據最新疫情通報信息，截至3月2日，韓國累計確診病例4812人，日本確診病例980人。現在還看不到疫情完全被控制的跡象，在兩國的累計確診和現有確診趨勢圖上，是兩條向上陡峭爬升的曲線。

由于韓國的面積約為10萬平方公里，因此4800余確診病例對政府防疫的壓力實屬不小，目前韓國已將預警級別調至最高級別。

日本的疫情雖然比韓國較輕，但日本東京商工 Research 公司的調查顯示，日本已有 23%的企業(yè)活動受到新冠肺炎疫情擴大的影響，按行業(yè)來看，制造業(yè)受影響最多。

目前，日本熊本縣也有新冠肺炎確診病例，而熊本縣位于九州島中心位置，九州島則是日本硅島，聚集了索尼等大批日本半導體制造企業(yè)。而索尼工廠已因疫情影響被迫推遲開工，公司首席財務官Hiroki Totoki表示：“關于病毒的傳播，我們不能否認將會對我們的圖像傳感器和電子業(yè)務的生產和供應鏈可能會產生極大的影響。”

由此，牽動芯片行業(yè)內外神經的是，這次的疫情會否像2011年日本“3.11大地震”，重擊全球芯片產業(yè)鏈？

02
日韓產業(yè)鏈位置會否改變

從芯片行業(yè)的產業(yè)鏈布局看，美國主要是芯片設計基地，韓國主要是制造基地，日本是為芯片制造提供支持的材料和設備提供方，中國則是主要的消費基地，此次的新冠疫情可以說已經波及到整個產業(yè)鏈，但影響卻各有不同。


目前看，美國的英特爾、高通、博通等企業(yè)的運行沒有受到疫情影響，日本的硅島九州島雖然有確診病例出現，但截至3月2日上午零時，日本的確診人數中，“鉆石公主號”游輪的感染者占比為72.4%，實際國內確診人數為242人，這些人分布在日本24個都道府縣，九州島的核心熊本縣有5人。也就是說，疫情對日本本土的半導體企業(yè)有影響，但影響在可控范圍內，正如上文所說，有23%的企業(yè)（包括非半導體企業(yè)）受到影響，這和2011年日本大地震對半導體企業(yè)的打擊完全不可同日而語。

2011年日本東京電子、富士通半導體、瑞薩電子、索尼、東芝半導體、尼康、信越半導體等企業(yè)均受到地震影響，包括半導體存儲、半導體材料和設備（晶圓、光刻機等）等行業(yè)。由于半導體制造對環(huán)境要求較高，地震之后，日本一些半導體企業(yè)關閉了當地部分晶圓廠，將部分產能轉移到中國大陸。同時，由于索尼受地震影響，關閉震區(qū)三座CMOS廠，使得客戶不得不向索尼的競爭對手三星下單，幫助三星在攝像頭感光器領域快速崛起。


可以說，這場地震間接改變了日本在全球電子產業(yè)鏈的位置，也重塑了全球版圖。

但這次疫情的影響顯然難以與之相提并論。

一方面，日本和韓國在半導體產業(yè)鏈的位置，已經從2000年初的競爭關系，變成現在的上下游合作關系，受疫情影響較輕的日本，很難替代受疫情影響較重的韓國；另一方面，韓國首爾附近的京畿道，匯集了64.3%的半導體企業(yè)，包括三星電子11條生產線、SK hynix兩條生產線，但韓國疫情最嚴重的是大邱（占韓國全部確診病例大約74.8%），而京畿道和首爾的確診病例分別為94和98例，所以韓國半導體產業(yè)受疫情影響其實有限。


那么國內芯片代工和半導體存儲等產業(yè)會否因此趁機逆襲呢？畢竟，在春節(jié)期間，中芯國際、長江存儲、華虹半導體、武漢弘芯等國內公司的生產線均沒有出現停工停產現象。

答案是可能性不大，因為中芯國際工藝制程落后三星至少兩代，要追上去起碼得花上三五年時間，而長江存儲等國內芯片企業(yè)在行業(yè)的影響力現在幾乎可以忽略不計，因此也很難在如此短時間內趁機上位，上演逆襲大戲。

需要強調的是，由于全球芯片行業(yè)還處于衰退期，芯片企業(yè)為減小虧損，都在想法減少產能、降低設備投資，所以需求端（包括智能手機、汽車、家電等產品）的改善才是關鍵，如果中國企業(yè)的復工速度低于預期，將進一步壓縮芯片需求，導致芯片行業(yè)雪上加霜。韓國央行在2月27日發(fā)布的《新型冠狀病毒（COVID-19）疫情對世界經濟的影響》報告中認為，疫情將對中國經濟帶來短期沖擊，韓國等對華依賴度高的亞洲國家難免遭到重創(chuàng)。

03
有人歡喜有人憂

雖然就目前的疫情發(fā)展看，全球芯片行業(yè)受到的沖擊可能有限，但在部分細分產品上，還是出現有人歡喜有人憂的分化狀況。

受疫情影響，日本汽車銷售協會聯合會在3月2日發(fā)布的數據顯示，2月日本國內新車銷量同比下降了10.2%。韓國現代汽車同日表示，其2月份全球汽車銷量同比去年同期的315820臺，下降了13%，這是10年來最低的月度全球銷量數據。

國內汽車銷量受疫情影響則更為明顯。根據乘聯會的數據，2月上半月，中國汽車銷量同比下降了92%。

受汽車銷量下跌的影響，和汽車相關的芯片也出現滯銷。原中芯國際創(chuàng)始人、現芯恩董事長張汝京接受媒體采訪時透露，做汽車芯片的公司面臨滯銷問題，但做紅外線、耳溫槍、額槍的芯片的公司，訂單則如雪片飛來，可謂幾家歡喜幾家愁。而紅外線、耳溫槍、額槍等產品因為和防疫相關，所以銷量暴漲，由此帶動了相關芯片需求增加。


除此之外，2020年旗艦智能手機普遍采用的LPDDR5內存，目前僅美光科技和三星電子能夠量產，美光科技的最大生產基地在中國臺灣，三星電子則基本是在韓國（在中國西安的生產基地要到2020年才開始投產），因此如果韓國的疫情擴散到全國，將導致三星電子全面停產，那么今年不僅LPDDR5將大面積缺貨，旗艦智能手機價格會大幅上漲，美光也可能趁機上位，威脅三星的行業(yè)領導地位。

但是，總體來看，目前疫情進一步發(fā)展的可能性不大，尤其中國已經基本控制住疫情，全面復工正在路上，因此全球芯片行業(yè)可能短期受到疫情沖擊，但長期看難以改變或重塑現有產業(yè)鏈格局。