湖北凱樂科技(7.99,0.06,0.76%)股份有限公司是中國領先的以高科技新材料為基礎的多元化實業服務商。在北京、上海、廣州、深圳、武漢、長沙等地設有27個分支服務機構。旗下擁有湖北荊州凱樂新材料科技有限公司、湖北凱樂光電纜有限公司、武漢凱樂置業發展有限公司、湖北黃山頭酒業有限公司、華大博雅教育發展有限公司等多家控股子公司，業務領域主要包括光電纜、塑料管材制造、房產置業、白酒釀造和教育服務。

　　凱樂科技早期是以塑料管材、電纜和光纜為主業的制造業企業，2004年起開始進入房地產行業，2008年通過收購湖北黃山頭酒業有限公司進軍白酒行業，形成多元化經營格局。根據最近三年的財務數據，公司網絡信息材料業務增長穩定，主要產能包括年產1000萬芯公里光纜、30萬公里硅芯管、100萬箱4對到100對五類數據電纜和5萬公里RF同軸電纜貢獻，2011年收入7.68億，隨著2011年底光纜產能擴建和2013年光纖產能投產，未來2-3年將持續增長態勢。

　　光纖業務：

　　1.從光纜到光纖，產業鏈延伸提高盈利水平。2011年8月，公司投資新增每年400萬芯公里光纜的生產能力，使光纜的生產能力達到1000萬芯公里，2011年12月公告將投資建設1000萬芯公里光纖配套項目，延伸光纖光纜產業鏈，提高綜合盈利水平。此光纖項目擁有國內光纖制造第一大廠商長飛的技術支持，再憑借公司在光纜制造領域的成熟經驗和技術實力，公司在四大電信運營商的光纖采購打分體系中可繼續保持優勢。

　　2.光纖供需基本穩定，價格下行風險不大。短期來看，接入網光纖化(FTTH)將替代3G建設成為國內光纖需求最重要的驅動力；中期來看，4G網絡部署、三網融合、光纖老化替換升級將是國內光纖需求新的拉動力，預計2013年全國光纖產能擴產30%，達到1.85億芯公里，略高于1.8億芯公里的需求，采購價格將維持在68-69元/芯公里左右。

　　3.光纖產能即將投產，13年增厚公司業績。在光纖產業鏈中，光纖預制棒、光纖拉絲和光纜利潤占比約為7:2:1，公司在擁有光纖拉絲配套產能后，預計年收入將達到5-6億元，利潤將明顯提升，目前項目已進入設備調整階段收尾階段，預計將在5月份左右開始投產，預計2013年產能利用率將達到60%以上，參考無光棒生產能力的光纖制造企業中天科技(9.33,-0.04,-0.43%)和通鼎光電(12.06,0.00,0.00%)，估計凈利率將提高6-8%，增厚凈利潤4000-5000萬。假設10%的費用率，預計12-14年光纖光纜和電纜業務將貢獻EPS0.07、0.18和0.21元。